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日央行能否让日本收益率曲线陡直?—野村证券

By : Mex Group

日央行能否让日本收益率曲线陡直?—野村证券

14 September 2016, 09:22

FXStreet—野村证券表示,9月日央行决议临近,预计该央行将公布一般的利率决议和综合性的评估。

要点:

越发清晰的是日央行可能将保持负利率政策为其评估之外的主要政策工具,不过日央行可能希望让日元收益率曲线陡直起来,以缓解负利率政策对日本金融机构的负面影响。

不过日本收益率曲线已经非常陡直,日本收益率曲线结构可能进一步波动。因此我们更新了对美元/日元和日元收益率曲线之间相关性的分析。该分析显示如两大条件符合:1)短期收益率曲线进一步下降或至少维持低位;2)风险情绪受到支持,长期收益率曲线上升不利于日元。

长期收益率曲线增加20个基点对日元的利好影响将被短期收益率曲线下跌10个基点所抵消,风险情绪的影响也更大。历史上的相关性和日本投资者的行为表明为推动日元汇率下跌,日元需要更加关注短期收益率和风险情绪,而非长期收益率曲线。

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Trend IndexOB/OS Index
Bullish Neutral